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国债期货你真的了解吗?

小美 31阅 2016-02-18

期货种类繁多那么你知道国债期货吗?听说过白银期货、黄金期货这国债期货我们又该如何把握呢?今天就一起来了解一下国债期货。

所谓国债期货:也就是以国债作为买卖标的物的一个金融期货品种。也就是预期未来一段时间国债的价格走势,看涨就做多,看跌就做空。

我们中金所挂牌上市的国债期货,是面额为100万元人民币、票面利率为3%的5年期名义标准国债。我们剖析一下怎样理解,首先一张国债现券面值是100元计算(面值是100元,但价格不一定是100元),也就是1手国债期货面额100万就等于10000张国债现券,但是期货是保证金交易,不需要你拿出100万资金,只需要3%保证金就可以,也就是大约3万多元就可以买卖做一手国债期货,门槛大大降低。

接下来我们来看看怎样做国债期货投资分析,怎样权衡当前国债的价格和投资价值?

首先给大家补补习,国债的利息率和银行存款利息率是很大关系的,利率上涨,则债券价格就下跌,国债期货的价格也将下跌;反过来利率下跌,则债券价格就上涨,国债期货的价格也将上涨。为什么呢?大家买国债无非就图个稳健收益,以票面利息3%的国债算,买100元,1年理论回收本金103元,如果银行定期存款收益比国债收益高,大家干脆把钱存定期好了,干嘛要买国债。如果银行定期存款利息低于3%,这样就会有很多人选择买国债,放弃定期存款,可以获取更多一点的利息收益。

因此从宏观分析的思路,大家根据市场经济形势以及政策周期,在利息上行周期里做空国债期货,在利息下行周期做多国债期货。

具体细化分析价格,大家也不要想象得太复杂,非常简单,大家把国债和银行利息作一个对比,我们那3%票面利率的国债和5年期银行定期存款作一个对比,举例说5年期银行定存利息是4%,如果国债收益比银行利息低,那么那么国债的价格就不值100元,国债价格99元的时候和银行定存收益持平,所以如果国债价格高于99元都不值得购买,但是,如果国债继续下跌,跌到95元甚至更低,那么价值投资的机会就来了,因为95元买到100元的东西,还有3%的年利息,收益比银行定存要高,就值得去买。

我们来看看实盘案例分析:2013年10月14日中金所国债1312期货合约收盘价94.11元,同期5年期银行定期存款利率4.75%;我们作一个理论投资计划,一笔资金我们如何做5年期银行存款,到期总收益率是4.75%乘以5年,等于23.75%(5年总收益回报率。)如果我们把这笔钱以94.11元买入国债期货,到期交割获取国债现券,也就是2013年12月到期以94.11元可以获得面值100元的国债,这里可以获取5.9%收益,同时如果持有交割到手的国债现券5年,那么总收益等于3%利率乘以5年等于15%,再加上5.9%价差收益,总收益率大约20.9%,从价值投资分析,收益率并不见得比定期存款高,94.11元的国债价格并不见得有太大的价值投资机会。

从机会成本分析,我们94.11元买入1312国债合约,到期交割,如果你认为未来一两年之内国债现券的价格有可能从94元涨到100元左右,你也可以中途把手上的国债现券转让卖掉,这样相对可以获取更多一点的投资收益,因为你的现券是94元交割获得的,举例说你持有1年,然后99元转让,获取的收益等于5%价差收益加上3%年利息,这样有8%收益,高于银行定存,而不必持有现券到期才兑现。

这样看来国债期货也是一个非常有效的投资方式,比单单买国债还要有高收益。并且简单易学,大家不妨了解学习一下。

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